每周市场执行摘要：2026 年 3 月 23 日–3 月 30 日
本周，全球金融市场正面临明显挑战。持续发酵的“霍尔木兹危机”正在主导新闻焦点与投资者情绪。美以伊冲突已进入第四周。伊朗威胁限制甚至关闭霍尔木兹海峡，而这条航道关系到全球约 20% 的石油供应。在这一背景下，能源市场、外汇市场以及风险资产的波动显著加剧，传统经济数据的重要性则暂时退居次位。
核心要点:
- 特朗普发出 48 小时最后通牒，霍尔木兹危机进一步升级，全球约 20% 的石油供应面临扰动风险，市场波动放大。
- 油价持续上行，重新点燃通胀担忧，也强化了“高利率维持更久”的市场预期。
- 在风险厌恶情绪升温的背景下，美元重新获得青睐，成为首选避险货币。
- 尽管地缘局势紧张，黄金却未能延续传统避险涨势，反而受到美元走强与美债收益率上升的压制。
- 能源市场仍是本周焦点，任何停火、谈判或局势缓和的消息，都可能迅速改变市场风险偏好。
地缘风险与宏观驱动
霍尔木兹最后通牒
本周局势进一步升级，美国总统唐纳德·特朗普发出 48 小时最后通牒，并威胁对伊朗基础设施实施定点打击。作为回应，伊朗表示，若美方继续推进打击行动，不排除全面关闭霍尔木兹海峡；与此同时，伊方也释放出在严格限制条件下维持部分航运开放的信号。这一发展令全球能源供应链面临更大不确定性，市场资金也因此更倾向流向避险资产，而非股票等风险资产。
通胀担忧重燃
地缘冲突升温，重新点燃了市场对通胀的担忧。市场预期已从“通胀放缓”逐步转向“通胀可能更久维持高位”。预测市场开始押注冲突或将延续至 5 月，而美国在 4 月进一步介入的猜测也在升温。能源价格上行，正不断加大市场对通胀预期失锚的担忧。
央行基调：鹰派按兵不动
本周并无主要央行利率决议，但多位美联储官员，包括 Michael Barr、Mary Daly 与 John Williams 的讲话，预计将成为市场关注重点。投资者希望从中判断政策制定者如何看待当前危机所带来的通胀压力。与此同时，欧洲央行官员大概率也将维持偏鹰派立场，高油价环境使 2026 年的降息路径更加复杂。
主要货币（外汇展望）
美元指数（DXY）
美元指数目前交投于 99.40 附近，在经历强劲反弹后维持稳固结构。
- 指数已稳定在 99.15 支撑区域上方
- 价格走势显示出整理格局，并带有轻微看涨倾向
- 持续的地缘政治风险支撑美元需求
倾向：看涨至中性
关键水平：
- 阻力位：99.60
- 支撑位：99.15
EUR/USD
EUR/USD 目前交投于 1.1552 附近，在近期波动后呈现短线整理走势。
- 价格维持在 1.1530 至 1.1570 区间内波动
- 缺乏强劲的看涨动能，显示市场存在犹豫
- 美元走强持续限制上行空间
倾向：中性至略偏空
关键水平：
- 阻力位：1.1570
- 支撑位：1.1530
GBP/USD
GBP/USD 目前交投于 1.3330 附近，在大幅下跌后尝试企稳。
- 价格走势显示复苏结构偏弱
- 更低的高点表明看跌压力仍在持续
- 风险情绪仍然是关键驱动因素
倾向：看跌
关键水平：
- 阻力位：1.3350
- 支撑位：1.3300
USD/JPY
USD/JPY 目前交投于 159.43 附近，维持强劲看涨趋势。
- 持续上行趋势反映出收益率差距扩大
- 在政策分化背景下，日元持续疲弱
- 价格维持在高位附近，显示仍有延续上涨的可能
倾向：强烈看涨
关键水平：
- 阻力位：160.00
- 支撑位：158.50
USD/CAD
USD/CAD 目前交投于 1.3708 附近，尽管油价波动，汇价仍维持横盘整理。
- 整理走势反映出油价走强与美元需求之间的信号不一
- 目前尚未出现明确的方向性突破
倾向：中性
关键水平：
- 阻力位：1.3730
- 支撑位：1.3680
AUD/USD
AUD/USD 目前交投于 0.6991 附近，呈现明显下行压力。
- 持续出现更低的高点和更低的低点
- 避险情绪对澳元构成明显压力
- 商品属性不足以抵消美元走强带来的影响
倾向：看跌
关键水平：
- 阻力位：0.7020
- 支撑位：0.6980
NZD/USD
NZD/USD 目前交投于 0.5819 附近，延续下行走势。
- 疲弱结构确认看跌延续
- 有限的反弹尝试未能突破阻力位
- 反映出市场整体避险情绪升温
倾向：看跌
关键水平：
- 阻力位：0.5840
- 支撑位：0.5800
USD/CHF
USD/CHF 目前交投于 0.7887 附近，显示逐步回升迹象。
- 瑞郎作为避险货币仍相对坚挺
- 短期内美元强势略微盖过瑞郎需求
- 价格正在形成更高的低点
倾向：中性至略偏多
关键水平：
- 阻力位：0.7900
- 支撑位：0.7860
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大宗商品：能源走强 vs. 金属疲弱
原油（Brent/WTI）：强烈看涨
由于市场担忧霍尔木兹封锁可能导致供应中断持续更久，油价维持高位。这将进一步加剧全球通胀压力。尽管多头头寸仍具吸引力，但交易者被建议缩减仓位规模，因为一旦出现局势缓和的消息，市场可能出现剧烈反转。
WTI 原油目前交投于 98.50 美元 附近，维持高位运行。
- 价格持续受到地缘政治风险溢价支撑
- 由于供应不确定性，波动率仍处于高位
- 近期大涨后的整理走势显示市场仍有犹豫
倾向：看涨
关键水平：
- 阻力位：100.00 美元
- 支撑位：97.00 美元
贵金属：中性至看跌
尽管地缘政治不确定性持续存在，黄金和白银在过去一周仍面临显著抛售压力。金价已下跌超过 10%。强势美元与美国国债收益率上升，掩盖了黄金传统的避险吸引力。
黄金目前交投于 4,398 美元 附近，在近期大幅下跌后仍承压。
- 价格结构显示看跌动能持续
- 更低的高点表明卖压仍占主导
- 避险需求不足以抵消美元走强带来的影响
倾向：看跌
关键水平：
- 阻力位：4,450 美元
- 支撑位：4,320 美元
汽油价格飙升
汽油价格已升至三年来高位。这一上涨正在影响消费者信心以及对运输依赖较高的行业。价格上涨对石油进口国的经济活动具有广泛影响。
加密货币：对宏观敏感且区间震荡
加密货币市场仍然对宏观经济状况和地缘政治发展高度敏感，其走势与全球风险情绪同步。
- 比特币（BTC）：比特币主导率仍维持高位，表明在宏观环境偏向避险的背景下，投资者更偏好大市值加密货币，而非山寨币。
比特币目前交投于 68,285 美元 附近，显示出短期走弱迹象。
- 更低的高点显示看跌压力
- 避险环境限制上行动能
- 波动率仍维持高位
倾向：中性至看跌
关键水平：
- 阻力位：69,500 美元
- 支撑位：67,000 美元
- 以太坊（ETH）：以太坊持续在 2,100 至 2,146 美元 的窄幅区间内交易。与比特币相比，其表现仍然偏弱。在当前持续波动的背景下，它仍是观察更广泛“山寨币季”动态的风向标，而该趋势目前尚未真正形成。
加密货币市场的投资者情绪仍然谨慎。恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index） 显示市场恐慌情绪升温，交易者正通过对冲方式防范潜在下行风险。
本周高影响力经济日历
| 日期 | 事件 | 预期市场影响 |
| 3 月 24 日（周二） | 美国、欧元区、英国制造业与服务业 PMI 初值 / 澳大利亚 CPI | 为增长与通胀前景提供新线索，可能带动澳元与欧元波动。 |
| 3 月 25 日（周三） | 英国 CPI / 美国 EIA 原油库存 | 将成为英镑与原油价格的重要驱动因素，尤其在当前通胀担忧升温背景下更受关注。 |
| 3 月 26 日（周四） | 美国初请失业金人数 / 欧洲央行总理事会相关动态 | 劳动力市场表现与欧洲央行表态，可能影响美元与欧元短线走势。 |
| 3 月 27 日（周五） | 美国密歇根大学消费者信心指数 | 将反映美国消费者如何看待战争与经济冲击对前景的影响。 |
策略结论
持续中的“霍尔木兹危机”正在重塑本周全球金融市场的主线逻辑。与以往不同的是，当前市场的核心不再只是经济数据本身，而是地缘风险如何通过能源价格，进一步影响通胀、利率预期与全球资产定价。在当前环境下，美元凭借避险属性获得支撑，能源市场则成为全市场波动的中心。投资者整体更偏向防御型策略、商品敞口与流动性管理，以应对局势尚未明朗的阶段。随着市场继续等待中东局势的进一步发展，尤其是停火谈判、外交进展以及霍尔木兹海峡相关消息，任何新的 headline 都可能快速引发市场情绪反转。对交易者而言，保持信息敏感度与风险控制，依然是当前阶段最重要的应对方式。
免责声明： 本文仅供一般信息参考，不构成任何投资建议或交易推荐。金融市场波动较大，投资者在作出任何交易决策前，应充分了解相关风险。